四季度12CrMo无缝钢管市场主要观点“降库降应收降风险”

   在经历了三季度12crmo无缝钢管价格的暴涨之后，进入四季度“减产量缓消费”已使得前期通胀泡沫打破，目前行业利润回归正常水平。在缓消费的背景下，供应的减量矛盾并未得到有效体现，但就目前即将到来的四季度来看，前期供应的减量与后期消费恢复的矛盾将会逐渐凸显，南北价差、东西价差也将出现季节性的扩张。

   四季度或降准。专项债发行持续提速，流动性缺口隐现。专项债发行提速会使财政存款流出银行体系，同时考虑到2.45万亿MLF到期、10 月恰为缴税大月等因素，四季度流动性将出现一定缺口，呈现紧张的态势，12crmo无缝钢管市场预计央行可能会降准，向市场投放长期流动性。

   　2021年10月至2022年3月，国内12crmo无缝钢管压减任务较重，螺纹钢供给大概率维持低位，虽然建筑钢材需求强度下降，但供给收缩仍将推动季度螺纹钢库存较快去化。不过，地产投资增速或将进一步下滑。11月初东北市场需求将达到冰点，从全国来看，12月初整体建筑钢材需求将面临季节性回落，目前螺纹钢高价对于冬储需求存在负面影响，京津冀采暖季限产对于螺纹钢产能影响相对有限。螺纹钢期现价格生产利润维持在高位，市场对于螺纹钢未来价格的预期较为谨慎，当前2201合约贴水现货，盘面预期有所减弱。

   限产限电影响较大，如徐钢铁水减半，成材资源相对紧张。12crmo无缝钢管需求弱，即使在地产或稍放松前提下，需求难以达到去年同期。